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欧洲杯传我国将设立重型发动机公司 五股

2021-02-27 07:12

  今年年初,曾有传闻称,中国将设立重型发动机有限总公司中国重型发动机总公司集航空、航天发动机为一体、重点攻克中国发动机研发、生产、工艺技术,属国务院国资委管理的特大型央企。今日,有消息称,该发动机公司有望于9月挂牌,同时国务院将于近期批复发动机重大专项。股市有风险,投资需谨慎,文中提及个股仅供参考,不做为买卖建议。

  据财联社27日消息,消息称中国近期将设立重型发动机有限公司,集航空、航天、船舶发动机为一体,重点攻克中国发动机研发、生产、工艺技术等。

  公司是我国煤炭机械制造业骨干企业,在山东省煤炭机械工程技术研究中心,企业规模、市场占有率、产品技术水平均处于行业领先地位。公司主营业务为煤炭机械设备开发、生产、销售及服务。主要产品有液压支架、欧洲杯,刮板输送机、转载机、破碎机、带式输送机、金属顶梁、单体液压支柱、千斤顶及各种工程油缸、工业链条、成套洗选煤设备、引进德国和意大利先进技术生产的成套煤矸石及页岩空心砖制砖设备。公司具有独立的进出口经营自主权,产品出口越南、土耳其、马来西亚、俄罗斯等国家。企业获得ISO9001:2008标准质量管理体系认证,是山东省高新技术企业,并具有自营进出口权,主导产品全部具有国家安监局颁发的煤矿安全标志证书,荣获“中国煤炭工业协会AAA级信用企业”、“全国煤炭机械工业优秀企业”、“全国煤炭机械工业双十佳企业”等等荣誉称号。

  公司是一家生产航空发动机零部件的企业。公司产品包括叶片、机匣、环形件、燃烧部件等,其性能和质量完全达到了当今国际同类产品的水平。公司国外主要客户包括美国通用电气公司、美国普拉特。惠特尼公司、英国罗尔斯。罗伊斯公司等国际著名企业。公司通过了GJB9001A 2001等质量管理体系的认证,并通过了法国BVQI国际认证机构对公司航空发动机及燃气轮机零部件制造的AS9100的认证,美国GE公司授予公司中国“最佳供应商”称号。此外,公司还为集团提供六号发动机零部件加工的军品业务。

  研究机构:申银万国证券 分析师:李晓光,赵隆隆 撰写日期:2014-05-28

  投资评级与估值。国际比较来看,欧洲杯通过比较罗罗公司、GE公司的PS和航空动力与罗罗/GE的收入差异,我们认为,航空动力合理的市值规模应该在460-520亿之间。以全面摊薄(包括增发收购资产和融资)股本测算,航空动力的股价底限应该在23-26元之间。相对估值来看,考虑此次资产整合我们预计2013、2014、2015年公司EPS分别为0.42、0.50、0.62元。综合相关公司的估值和国际比较,我们认为公司处于变革和需求提升的前期,估值水平理应超过国际同类公司水平,考虑国内相关公司的估值,认为公司合理的2014年动态PE为55-60倍,即27.5-30元之间。

  短期业绩有支撑。公司的关联交易公告显示太行发动机在经过2013年的调整之后,重新开始上量,同比增长32.4%。同时资金到位后,黎明公司的财务费用下降和管理提升带来净利润率水平提升。两者支撑公司短期业绩持续增长。

  中长期研发体制改革和投入增加加快航空发动机产业发展。借鉴国外成熟航空发动机产业发展的脉络、思路和成效,我们认为长期以来投入与研发机制是制约我国航空发动机产业发展的主要因素,发动机及燃气轮机重大专项和航空发动机研制体系变革将打破瓶颈;从产业化发展的角度来看,中国航空发动机产业在投入增加和机制革新的前提下将真正进入快速发展的轨道,未来20年复合增长率超过20%。

  航空动力充分受益航空发动机及相关产业发展。资产整合完成后,航空动力成为中国航空发动机整机制造唯一平台,将充分受益于短期利润提升和中期研发机制改革/研发投入增加。